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苏州42CrMo|上海42CrMo|浙江42CrMo|广东42CrMo
发布者-1 来源:未知 发布时间:2014-08-27
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澳大利亚矿业巨头必和必拓公司8月19日发布年度财务报告，2013/14财年(截至2014年6月30日)净利润同比增长23.2%至138.3亿美元，这主要得益于该公司在澳大利亚西部矿山铁矿石产量增加，并加大成本削减的力度;营业收入同比增长1.9%，达到672.1亿美元。必和必拓公司首席执行官麦安哲(AndrewMackenzie)称：“过去一年我们实现了承诺，运营表现持续提升，[42CrMo]包括铁矿石、冶金煤和石油在内的主要商品产量均超过预期。”
2013/14财年必和必拓铁矿石产量达到创纪录的2.04亿t(按所属股权计)，同比增长20%，并超过最初的全财年预期目标。2013/14财年，必和必拓西澳铁矿石产量达到2.25亿t(按100%股权计)，连续14年创年度铁矿石产量新高，主要是由于生产效率提升以及Jimblebar矿山提前投产推动整个供应链能力改善，预计2014/15财年西澳铁矿石产量将提高2000万t，实现2.45亿t的目标。
受益于低成本铁矿石产量增加以及运营效率和生产率提升，2013/14财年必和必拓西澳吨矿现金成本由上一财年的29.42美元下滑6.4%至27.53美元，其中上半财年为29.33美元，下半财年则进一步降至25.89美元。
2013/14财年必和必拓削减资本支出32%至152亿美元，2014/15财年资本和勘探支出预计将降至约148亿美元，并且在拆分方案实施之后将不超过140亿美元。[42CrMo]麦安哲表示：“我们的投资计划将在这一框架内得到优化，公司将在净现值、内部收益率、已投资资本回报率和营业毛利方面达到最优水平。”到2014/15财年末，必和必拓将拥有八个正在开发的主要项目，总预算为141亿美元。
与此同时，必和必拓公司还宣布将削减业务规模，剥离部分铝、锰、镍、银、煤矿资产后成立一家名为NewCo的新金属矿业公司，并将在澳大利亚以及南非的证交所上市，此举的关键就是剥离一揽子直到最近还拖累其业绩的资产，使其能够专注于核心的铁矿石、铜、煤炭、石油、钾肥业务，迅速提升这些大型业务的生产率。
必和必拓称，将创建一家公司容纳所有的铝和锰业务以及单独的矿产资产，包括哥伦比亚的CerroMatoso镍矿和生产银、铅和锡的澳大利亚Cannington矿井。新公司还将拥有必和必拓在南非的电煤业务以及位于悉尼以南伊拉瓦拉地区(Illawarra)的焦煤业务。
必和必拓表示，澳大利亚投资者和持有其英国上市股票的股东将通过配股形式获得新公司股票。新公司将由必和必拓现任首席财务官克尔(GrahamKerr)领导，总部位于澳大利亚珀斯。目前负责必和必拓铜业务的比文(PeterBeaven)将接替克尔任首席财务官。必和必拓称，预计将在2015年上半年完成上述资产剥离。
必和必拓称，将把其新分拆出的实体控制权完全交给股东，结束其与价值超过100亿美元的分拆公司的所有正式联系。[42CrMo]麦安哲表示，公司不会试图重新控制分拆出的公司，从而排除了必和必拓会寻求在新公司持股的可能。麦安哲称，公司宣布的分拆交易是100%的彻底分拆，公司不打算在新公司持有任何股份，必和必拓股东将按比例持有新公司股份。
在必和必拓公司宣布剥离非核心资产后，该公司在伦敦上市的股票应声下跌4%。对于这一剥离的预期此前曾推动必和必拓股价走高，市场做出的上述负面反应也体现了这家矿商表现的不稳定。剥离规模较小的资产应该能令必和必拓简化业务并提高效率，一改此前大举扩张的策略，并且剥离后剩下的业务过去十年中的增速和利润均高于总体水平，按理说应该受到欢迎。
必和必拓承诺到2017年通过削减成本和提升效率进一步节省35亿美元，在一定程度上减少利润亏损的影响，[42CrMo]但另外两个因素使得必和必拓失去平衡。首先，投资者可能会担忧被剥离资产的结构：澳大利亚和英国的股东将获得在澳大利亚和南非上市的新公司股权。这样做是为了让所有投资者获得平等待遇。但这一机制意味着无法持有海外股权的伦敦股东将不得不抛售股权，在上市的前几周，新公司的股价或因此承压。因此这两地的股东都有理由保持警惕。
第二，也是更重要的一点，必和必拓没有实施人们期待的股票回购计划，[42CrMo]这是一个真正的打击。必和必拓称，在剥离资产后，该公司将维持并提高股息的绝对水平。这意味着派息比率会高于去年的48%。投资者今年预计采矿业资本支出减少以及现金流改善表明回报会立刻增加。必和必拓的净负债为258亿美元，只是接近该公司建议返还资本的水平。这凸现了必和必拓减少投资和削减债务的力度不如竞争对手力拓那么强劲。
从长期来看，必和必拓比力拓有更加多元化的资产组合，从而有更好的增长潜力。[42CrMo]但必和必拓最新发布的增长计划声明宣称，该公司有能力将其在西澳的铁矿石年产能提高6500万t，达到2.90亿t，增产成本不到33亿美元。然而希望押注澳大利亚铁矿石实现低成本产量增长的投资者已经有了一个选择——力拓。目前力拓基于市盈率的估值水平较必和必拓低15%。在必和必拓力争重振旗鼓时，该公司股东们可能会弃之而去并投奔力拓。[42CrMo]
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